結構性和邊際改善機會仍存，關注業績和成長確定性：通信行業總體2016年營業收入為7004億元，同比增長3 7%，總體凈利潤為138億元，同比下降35 .5%。201 7年下半年仍存在運營商資本支出邊際改善以及結構性機會。我們認為業績與成長的確定性仍需是下半年關注的重點。

　　萬物互聯代表行業革新趨勢，三個層級挖掘確定性成長方向：2017年下半年需要重點關注萬物互聯三個主要領域：5G移動通信網絡、物聯網平臺和高精度定位服務。預計2019年我國將會發放5G牌照，2017年下半年到2018年運營商將推動5G網絡試商用。2017年6月工信部針對NB-IOT制定發展規劃，要求2020年總連接數超過6億。三大運營商201 7年物聯網用戶連接數相較2016年均有翻倍的增長計劃。我國計劃2018年實現“一帶一路”區域的北斗衛星定位服務，地基增強系統一期建設完成，國內高精度定位運營服務和行業應用市場將進入快速增長階段。

　　確定性成長1：新增5G基站高頻射頻器件市場：24.75GHz-27.5GHz、37GHz-42.5GHz毫米波頻段將用于5G顯著超出市場預期。5G商用新增高頻段用于移動通信系統，高頻段基站對于高頻射頻囂件的需求將大幅增長。我們預計2018年基站高頻射頻系統的市場規模為24億元，2019年為72億元，2020年達到120億元。

　　確定性成長2：物聯網CMP/AEP平臺：運營商尋找國際CMP平臺在中國落地的代理方，合作引入國際一流CMP平臺，可快速切入CMP市場，分享物聯網連接數快速增加帶來的行業增長。AEP平臺需要面對碎片化的豐富的行業應用場景，在建立水平能力、選擇目標行業或者拓展行業客戶方面具備優勢的平臺服務商將獲得快速成長。

　　確定性成長3：高精度定位運營服務市場：地基增強系統的建設使北斗整體定位精度大幅提升，眾多行業應用對高精度定位的需求將被激活，高精度市場有望迎來爆發式增長。

　　投資策略：建議關注在高頻射頻器件市場已具備優勢地位的雷達龍頭國睿科技；建議關注物聯網CMP/AEP平臺服務商宜通世紀；建議關注深入參與北斗高精度定位服務市場的華測導航、北斗星通。